P2P借贷：金融脱媒抑或空中走钢丝？ 南方周末资料图 P2P借贷：金融脱媒抑或空中走钢丝？南方周末资料图P2P是peertopeer或persontoperson的简写，意为个人对个人的借贷。日前，P2P坏消息不断。一是国内最大的P2P企业宜信陷入了“8亿坏账”传闻。二是多家P2P平台出事。4月14日，深圳P2P平台钱海创投发布公告，称平台正在接受深圳公安局经济侦查处的调查，暂停运营。4月15日，旺旺贷的网站已经无法打开，网站之前留的400电话，也始终无人接听。这就让一个长期争论再次白热化了：P2P，是互联网金融创新还是对工薪散户的忽悠？正方：P2P是互联网金融的一个重要创新，能够聚合与盘活社会上的闲散资金、小额资金，提高资金的利用效率，降低企业的融资成本。譬如，一个民营企业要借一百万资金周转，要从银行借或发行企业债，很难，付出的资金成本很高。P2P平台就可以把这一百万的债券拆成N多份，譬如10000份，每份才100元，发动网友认购，这样企业就直接从个人手里借到了钱。反方：互联网外衣就像比基尼，穿出了性感却遮住了关键部位。所谓P2P不就是借钱方从金融机构或金融市场借不到钱，然后去忽悠没能力做尽职调查、做可行性研究、看分析报告、读财务报表以评估风险的工薪散户吗？让这些风险承受能力差的屌丝与散户直接给企业放贷，一旦企业还不出钱或P2P平台卷走了钱，谁来承担责任？那些互联网金融吹鼓手承担得起吗？正方：P2P的伟大意义是不容置疑的，它扫除了银行及其他金融机构的中介功能，所谓“金融脱媒”是也，令贷方与借方、个人与企业之间的资金供给与需求直接实现无缝匹配，节约了巨大的交易费用，必然是金融业的一场革命。反对P2P的，无非是传统金融机构及其代言人，无非是既得利益者。P2P是新金融，代表未来，但不可能一出生就尽善尽美，需要不断完善。反方：这种金融民粹主义的宣告有实质意义吗？P2P平有没有搞资金池呢？把散户的钱聚合起来再放出去，有资金池，就和银行一样了。一种规避方式是P2P负责人以个人名义（拟）贷给借款人10万1年，这（将）产生一笔10万1年期债权，然后通过P2P平台将这笔债权在金额和期限两个层面的拆分，这就是宜信模式。这样的P2P平台仍是中介，脱媒了吗？正方：法无禁止皆可为。以前传统金融机构垄断了放贷利益，屌丝把小额的钱放在银行存活期几乎没有利息，现在屌丝也能像银行放贷与获得收益，这就是P2P的功劳。有钱人可以通过信托等获得高收益，现在屌丝也可以了，这就是普惠金融，也可以说是屌丝金融。金融从精英走向大众，这是革命。P2P是全新的金融平台，与盘剥屌丝的传统金融中介机构是不同的。反方：金融为什么要有一定的门槛？不就是因为不同收入与财产的人风险承受能力不同吗？让屌丝看到高收益确实是高明的宣传手法，但这高收益是通过承受高风险才实现的。有钱人信托亏钱了不会伤筋动骨，但屌丝的钱如果没有了就可能出群体性事件了。P2P必定是加剧了系统性金融风险。宜信巨额坏账传闻与P2P平台新一轮跑路潮，已令这种风险初步得以暴露。【点评者说】买信托产品通常有100万或300万的资金门槛，买银行的理财产品通常也有5万或10万的门槛。所谓互联网金融，P2P也好，众筹也好，不过是降低了金融投资的门槛，理论上有1块钱都可以放贷，这不是增加了屌丝的投资机会吗？问题就在于，额外的收益总是对应着额外的风险。金融的本质是利用杠杆与控制风险。国内“互联网金融”，目前基本没有监管，完全可以玩空手套白狼（自有资金没有或很少，杠杆趋于无限大），不管风险控制，赚了钱大头归自己，亏了就跑路，或者筹了大量的钱就卷走。一部金融史，半部骗子史。